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3 MIN · Lettura di 3 minuti · Aggiornato il 30 ottobre 2026
LA VERSIONE IN 10 SECONDI
Un euro vale meno di un franco perché gli investitori si fidano della moneta svizzera nei momenti di crisi e perché in Svizzera i prezzi salgono lentamente; la BNS frena il franco solo quando minaccia la stabilità dei prezzi.
COSA STA SUCCEDENDO
Il 30 ottobre 2026 un euro valeva CHF 0,9196 secondo il tasso di riferimento della Banca nazionale svizzera. Un dollaro americano valeva CHF 0,8212. Un euro sotto la soglia di un franco non è più insolito: a fine 2025 il cambio era di CHF 0,9303.
Tre forze mantengono forte il franco. Primo, la domanda di bene rifugio: quando i mercati diventano nervosi, il denaro affluisce in Svizzera. Secondo, la bassa inflazione: i prezzi al consumo svizzeri sono saliti dell'1,0% a settembre, mentre l'inflazione nell'area euro era del 3,8%, secondo swissinfo. Una moneta il cui potere d'acquisto si erode più lentamente tende a guadagnare valore nel tempo. Terzo, un ampio avanzo delle partite correnti e un sistema politico stabile alimentano la domanda estera di franchi.
Quest'autunno la tendenza si è fermata. Da giugno il franco si è deprezzato di circa il 3% in termini ponderati per il commercio, ha dichiarato la BNS a settembre. Lo ha attribuito a differenziali di tasso più ampi: i tassi sono saliti più rapidamente all'estero che in Svizzera, il che rende interessante indebitarsi in franchi per investire altrove.
Cosa fa la BNS? Il suo mandato è la stabilità dei prezzi, definita come un'inflazione tra lo 0 e il 2%. Un franco che si apprezza troppo in fretta abbassa i prezzi all'importazione e può spingere l'inflazione sotto zero. La BNS dispone di due strumenti: il tasso guida, attualmente allo 0%, e gli interventi sul mercato dei cambi, cioè l'acquisto di valute estere per indebolire il franco. A settembre ha detto di restare disposta a intervenire «se necessario», ma il suo riassunto delle deliberazioni aggiungeva che «una maggiore disponibilità a intervenire non è più necessaria nel contesto attuale». In parole semplici: con un franco più debole, la BNS ha smesso di minacciare.
IL NUMERO
0,9196
Franchi per un euro il 30 ottobre 2026 (BNS). Sotto 1,00, un franco compra più di un euro. Il tasso di riferimento giornaliero della BNS è il parametro pubblico più affidabile; banche ed emittenti di carte aggiungono il proprio margine, per cui il cambio ottenuto allo sportello è sempre un po' peggiore.
COSA SIGNIFICA PER I VOSTRI FRANCHI
Vacanze e acquisti all'estero: un franco forte rende più convenienti i soggiorni nell'area euro. Il recente indebolimento li rende un po' più cari rispetto alla primavera.
Investimenti esteri: se detenete attivi in dollari o euro, i movimenti del franco possono aumentare o cancellare i rendimenti una volta convertiti in CHF. Alcuni fondi coprono questo rischio di cambio, a un costo.
Posti di lavoro e prezzi in Svizzera: esportatori e turismo sentono per primi un franco forte. Per i consumatori, frena l'inflazione importata.
3 CONCETTI IN 30 SECONDI
Bene rifugio: Un attivo che gli investitori comprano quando hanno paura. Il franco, l'oro e i titoli di Stato americani sono gli esempi classici.
Franco ponderato per il commercio: Il franco misurato rispetto a un paniere di valute dei partner commerciali, non solo all'euro. È la misura che segue la BNS.
Intervento sul mercato dei cambi: La BNS compra o vende valute estere per influenzare il valore del franco. Paga i suoi acquisti creando franchi.
DA TENERE D'OCCHIO
Il prossimo esame della situazione economica e monetaria della BNS a dicembre.
L'EUR/CHF sulla pagina dei tassi della BNS: l'indebolimento continua?
Le decisioni sui tassi di BCE e Fed, che determinano il differenziale di tasso.
Un eventuale ritorno dei flussi verso i beni rifugio se i mercati globali diventano nervosi.
IL SUCCO IN 3 MINUTI
Il franco è forte per ragioni strutturali: fiducia, bassa inflazione ed economia in avanzo. Questo non cambia in fretta. Ciò che cambia di mese in mese è il differenziale di tasso con euro e dollaro, e il nervosismo dei mercati. La BNS interviene solo quando il franco minaccia il suo obiettivo d'inflazione dello 0-2%, e al momento non vede motivi per frenarlo ulteriormente.
PER APPROFONDIRE
Altre spiegazioni come questa: The 3-Minute Franc. Tutto quello che serve sapere sui vostri franchi, ogni volta in 3 minuti.
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