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3 MIN · Lesezeit 3 Minuten · Aktualisiert am 30. Oktober 2026
DIE 10-SEKUNDEN-VERSION
Ein Euro kostet weniger als einen Franken, weil Anleger in Krisen dem Schweizer Geld vertrauen und die Preise in der Schweiz langsam steigen; die SNB stemmt sich nur gegen den Franken, wenn er die Preisstabilität gefährdet.
WAS PASSIERT
Am 30. Oktober 2026 war ein Euro laut Referenzkurs der Schweizerischen Nationalbank CHF 0,9196 wert. Ein US-Dollar war CHF 0,8212 wert. Ein Euro unter einem Franken ist nicht mehr ungewöhnlich: Ende 2025 lag der Kurs bei CHF 0,9303.
Drei Kräfte halten den Franken stark. Erstens die Nachfrage nach einem sicheren Hafen: Werden die Märkte nervös, fliesst Geld in die Schweiz. Zweitens die tiefe Inflation: Die Schweizer Konsumentenpreise stiegen im September um 1,0%, während die Inflation im Euroraum laut swissinfo bei 3,8% lag. Eine Währung, deren Kaufkraft langsamer schwindet, gewinnt mit der Zeit tendenziell an Wert. Drittens halten ein hoher Leistungsbilanzüberschuss und ein stabiles politisches System die ausländische Nachfrage nach Franken hoch.
Diesen Herbst pausierte der Trend. Seit Juni hat der Franken handelsgewichtet um rund 3% nachgegeben, sagte die SNB im September. Sie führte das auf grössere Zinsdifferenzen zurück: Die Zinsen im Ausland stiegen schneller als in der Schweiz, was es attraktiv macht, sich in Franken zu verschulden und anderswo anzulegen.
Was tut die SNB dagegen? Ihr Auftrag ist Preisstabilität, definiert als Inflation von 0–2%. Ein Franken, der zu schnell steigt, drückt die Importpreise und kann die Inflation unter null ziehen. Die SNB hat zwei Instrumente: den Leitzins, derzeit 0%, und Devisenmarktinterventionen, also den Kauf von Fremdwährungen, um den Franken zu schwächen. Im September erklärte sie, sie sei weiterhin bereit, «bei Bedarf» am Devisenmarkt aktiv zu sein, doch in ihrer Zusammenfassung der Diskussion hiess es, eine «erhöhte Bereitschaft zu intervenieren» sei «im aktuellen Umfeld nicht mehr nötig». Klartext: Mit dem schwächeren Franken hat die SNB aufgehört zu drohen.
DIE ZAHL
0,9196
Franken pro Euro am 30. Oktober 2026 (SNB). Unter 1,00 heisst: Ein Franken kauft mehr als einen Euro. Der tägliche Referenzkurs der SNB ist der sauberste öffentliche Massstab; Banken und Kartenanbieter schlagen ihre eigene Marge drauf, darum ist der Kurs am Schalter immer etwas schlechter.
WAS DAS FÜR IHRE FRANKEN BEDEUTET
Ferien und Einkaufen im Ausland: Ein starker Franken verbilligt Reisen in den Euroraum. Die jüngste Abschwächung macht sie etwas teurer als im Frühling.
Auslandanlagen: Wer US- oder Euro-Anlagen hält, dem können Frankenbewegungen bei der Umrechnung in CHF Renditen bescheren oder wegnehmen. Manche Fonds sichern dieses Währungsrisiko ab, gegen Kosten.
Jobs und Preise im Inland: Exporteure und Tourismus spüren einen starken Franken zuerst. Für Konsumentinnen und Konsumenten wirkt er als Bremse für importierte Inflation.
3 BEGRIFFE IN 30 SEKUNDEN
Sicherer Hafen: Eine Anlage, die Investoren kaufen, wenn sie Angst haben. Franken, Gold und US-Staatsanleihen sind die klassischen Beispiele.
Handelsgewichteter Franken: Der Franken gemessen an einem Korb von Währungen der Handelspartner, nicht nur am Euro. Diesen Massstab beobachtet die SNB.
Devisenmarktintervention: Die SNB kauft oder verkauft Fremdwährungen, um den Wert des Frankens zu beeinflussen. Käufe bezahlt sie mit neu geschaffenen Franken.
WORAUF SIE JETZT ACHTEN SOLLTEN
Die nächste geldpolitische Lagebeurteilung der SNB im Dezember.
EUR/CHF auf der Kursseite der SNB: Hält die Abschwächung an?
Zinsentscheide von EZB und Fed, die die Zinsdifferenz bestimmen.
Eine mögliche Rückkehr der Fluchtgelder, falls die globalen Märkte nervös werden.
DAS FAZIT IN 3 MINUTEN
Der Franken ist aus strukturellen Gründen stark: Vertrauen, tiefe Inflation und eine Überschusswirtschaft. Das ändert sich nicht schnell. Was sich von Monat zu Monat ändert, sind die Zinsdifferenz zu Euro und Dollar und die Nervosität der Märkte. Die SNB greift nur ein, wenn der Franken ihr Inflationsziel von 0–2% gefährdet, und derzeit sieht sie keinen Grund, stärker dagegenzuhalten.
MEHR DAZU
Mehr Erklärstücke dieser Art: The 3-Minute Franc. Alles, was Sie über Ihre Franken wissen müssen, in je 3 Minuten.
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