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3 MIN · Lettura di 3 minuti · Aggiornato il 30 ottobre 2026
LA VERSIONE IN 10 SECONDI
Lo SMI riunisce i 20 titoli svizzeri più grandi e liquidi, ma Roche, Novartis e Nestlé ne rappresentano quasi la metà.
COSA STA SUCCEDENDO
Lo Swiss Market Index (SMI) è calcolato da SIX. Comprende i 20 titoli più grandi e liquidi della borsa svizzera e copre oltre il 75% della capitalizzazione flottante dell'intero mercato azionario svizzero. Il peso di ogni azienda dipende dalla sua capitalizzazione flottante.
Poiché tre aziende sono molto grandi, SIX limita ogni membro al 18% a ogni revisione, e riapplica il limite tra due revisioni se due membri superano il 20% (metodologia). La composizione viene rivista una volta l'anno, a settembre.
Quanto è concentrato? Le ponderazioni ufficiali sono concesse in licenza da SIX, ma le posizioni di un tracker SMI ne danno un'immagine fedele. Secondo whichindex.com, sulla base di un ETF Xtrackers SMI al 29 ottobre 2026:
Roche 18,59%, Novartis 15,33%, Nestlé 13,89%: insieme 47,8%.
Seguono UBS (7,74%), ABB (7,53%), Zurich (6,03%) e Richemont (5,72%).
Le prime dieci posizioni rappresentano l'83,11% dell'indice.
Le ponderazioni di un ETF possono differire leggermente dall'indice ufficiale, ad esempio quando Roche supera il limite del 18% tra due revisioni.
Cosa significa: lo SMI è fortemente esposto a sanità e beni di consumo di base, settori che si muovono meno nelle fasi di calo ma restano indietro nei rialzi trainati dalla tecnologia. Una giornata negativa per la farmaceutica può trascinare giù l'intero indice, anche se la maggior parte dei membri sale.
Lo SMI è un indice di prezzo: i dividendi non sono inclusi. SIX calcola anche versioni con dividendi reinvestiti, che danno un quadro più completo dei rendimenti a lungo termine.
I tre pesi massimi sono inoltre aziende molto diverse: due gruppi farmaceutici globali e il più grande gruppo alimentare del mondo. Gran parte del loro fatturato è realizzata fuori dalla Svizzera, in altre valute.
IL NUMERO
47,8%
Peso di Roche, Novartis e Nestlé in un tracker SMI, 29 ott. 2026. Quasi un franco su due investito in un tracker SMI va a tre aziende. Aggiungete UBS e ABB e superate il 60%. È una concentrazione che non accettereste in un portafoglio costruito da voi; meglio saperlo prima di chiamare lo SMI «il mercato».
COSA SIGNIFICA PER I VOSTRI FRANCHI
Il «mercato svizzero» non è ampio: un fondo SMI è in gran parte una scommessa su tre aziende. Indici più ampi come lo SPI comprendono molte più società.
Home bias: molti investitori svizzeri detengono soprattutto azioni svizzere. Il mix settoriale dello SMI lascia fuori gran parte della tecnologia globale.
Valuta: le aziende dello SMI guadagnano soprattutto all'estero; un franco forte può quindi pesare sui loro utili pubblicati.
3 CONCETTI IN 30 SECONDI
Flottante: Le azioni effettivamente negoziabili, escluse le grandi partecipazioni stabili. Lo SMI pondera secondo la capitalizzazione flottante.
Capping: Una regola che limita il peso di un membro, qui al 18%, perché un titolo non domini l'indice.
Indice di prezzo vs di performance: Un indice di prezzo ignora i dividendi. Una versione di performance presuppone che vengano reinvestiti.
DA TENERE D'OCCHIO
La prossima revisione annuale dell'indice a settembre 2027.
Le notizie sulla farmaceutica: Roche e Novartis pesano insieme circa un terzo dell'indice.
Le regole svizzere sui fondi propri per UBS, la banca più grande dell'indice.
IL SUCCO IN 3 MINUTI
Lo SMI è il numero di riferimento delle azioni svizzere, ma si comporta come un indice farmaceutico e alimentare con l'aggiunta di una banca e di un gruppo industriale. Non è né un bene né un male; bisogna solo saperlo. Per capire perché lo SMI si è mosso oggi, guardate prima Roche, Novartis e Nestlé.
PER APPROFONDIRE
Altre spiegazioni come questa: The 3-Minute Franc. Tutto quello che serve sapere sui vostri franchi, ogni volta in 3 minuti.
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