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3 MIN · Lesezeit 3 Minuten · Aktualisiert am 30. Oktober 2026
DIE 10-SEKUNDEN-VERSION
Der SMI enthält die 20 grössten und liquidesten Schweizer Aktien, doch Roche, Novartis und Nestlé machen fast die Hälfte davon aus.
WAS PASSIERT
Der Swiss Market Index (SMI) wird von SIX berechnet. Er enthält die 20 grössten und liquidesten Aktien der Schweizer Börse und deckt mehr als 75% der Free-Float-Kapitalisierung des gesamten Schweizer Aktienmarkts ab. Das Gewicht eines Unternehmens richtet sich nach seinem Free-Float-Marktwert.
Weil drei Unternehmen so gross sind, begrenzt SIX jedes einzelne Mitglied bei jeder Überprüfung auf 18% und kappt zwischen den Überprüfungen erneut, wenn zwei Mitglieder 20% überschreiten (Methodik). Die Zusammensetzung wird einmal im Jahr, im September, überprüft.
Wie konzentriert ist er? Die offiziellen Gewichte sind von SIX lizenziert, doch die Bestände eines SMI-Trackers geben ein gutes Bild. Laut whichindex.com, basierend auf einem Xtrackers-SMI-ETF am 29. Oktober 2026:
Roche 18,59%, Novartis 15,33%, Nestlé 13,89%: zusammen 47,8%.
Danach folgen UBS (7,74%), ABB (7,53%), Zurich (6,03%) und Richemont (5,72%).
Die Top 10 machen 83,11% des Index aus.
ETF-Gewichte können leicht vom offiziellen Index abweichen, etwa wenn Roche zwischen den Überprüfungen über der 18%-Grenze liegt.
Was das bedeutet: Der SMI ist stark in Gesundheit und Basiskonsumgütern gewichtet, Branchen, die sich in Abschwüngen eher weniger bewegen, in Tech-getriebenen Haussen aber hinterherhinken. An einem Tag, an dem Pharma fällt, kann der ganze Index sinken, selbst wenn die meisten Mitglieder steigen.
Der SMI ist ein Kursindex: Dividenden sind nicht enthalten. SIX berechnet auch Versionen mit reinvestierten Dividenden, die ein vollständigeres Bild der langfristigen Rendite zeigen.
Die drei Schwergewichte sind zudem sehr unterschiedliche Firmen: zwei globale Pharmakonzerne und der grösste Nahrungsmittelkonzern der Welt. Einen grossen Teil ihres Umsatzes erzielen sie ausserhalb der Schweiz, in anderen Währungen.
DIE ZAHL
47,8%
Gewicht von Roche, Novartis und Nestlé in einem SMI-Tracker, 29. Okt. 2026. Fast jeder zweite Franken in einem SMI-Tracker fliesst in drei Unternehmen. Zählt man UBS und ABB dazu, sind es über 60%. Eine solche Konzentration würde man in einem selbst gebauten Portfolio kaum akzeptieren; darum lohnt es sich, das zu wissen, bevor man den SMI «den Markt» nennt.
WAS DAS FÜR IHRE FRANKEN BEDEUTET
«Schweizer Markt» ist nicht breit: Ein SMI-Fonds ist weitgehend eine Wette auf drei Unternehmen. Breitere Indizes wie der SPI umfassen weit mehr Firmen.
Heimmarktneigung: Viele Schweizer Anleger halten vor allem Schweizer Aktien. Der Branchenmix des SMI lässt einen grossen Teil der globalen Tech-Branche aus.
Währung: SMI-Unternehmen verdienen grösstenteils im Ausland, ein starker Franken kann daher ihre ausgewiesenen Gewinne belasten.
3 BEGRIFFE IN 30 SEKUNDEN
Free Float: Aktien, die tatsächlich gehandelt werden können, ohne grosse feste Beteiligungen. Der SMI gewichtet nach dem Free-Float-Wert.
Kappung: Eine Regel, die das Gewicht eines Mitglieds begrenzt, hier auf 18%, damit eine Aktie den Index nicht dominiert.
Kurs- vs. Performanceindex: Ein Kursindex ignoriert Dividenden. Eine Performance-Version geht von ihrer Wiederanlage aus.
WORAUF SIE JETZT ACHTEN SOLLTEN
Die nächste jährliche Indexüberprüfung im September 2027.
Pharma-News: Roche und Novartis machen zusammen rund ein Drittel des Index aus.
Die Schweizer Kapitalregeln für die UBS, die grösste Bank im Index.
DAS FAZIT IN 3 MINUTEN
Der SMI ist die Schlagzeilenzahl für Schweizer Aktien, verhält sich aber wie ein Pharma- und Nahrungsmittelindex mit einer Bank und einem Industriekonzern im Anhang. Das ist an sich weder gut noch schlecht; man sollte es einfach wissen. Wer verstehen will, warum sich der SMI heute bewegt hat, schaut zuerst auf Roche, Novartis und Nestlé.
MEHR DAZU
Mehr Erklärstücke dieser Art: The 3-Minute Franc. Alles, was Sie über Ihre Franken wissen müssen, in je 3 Minuten.
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