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3 MIN · Lecture de 3 minutes · Mis à jour le 30 octobre 2026
LA VERSION EN 10 SECONDES
Le SMI réunit les 20 actions suisses les plus grandes et les plus liquides, mais Roche, Novartis et Nestlé en représentent près de la moitié.
CE QUI SE PASSE
Le Swiss Market Index (SMI) est calculé par SIX. Il comprend les 20 actions les plus grandes et les plus liquides de la bourse suisse et couvre plus de 75% de la capitalisation flottante de l'ensemble du marché suisse. Le poids de chaque entreprise dépend de sa capitalisation flottante.
Comme trois entreprises sont très grandes, SIX plafonne chaque membre à 18% lors de chaque révision, et réapplique le plafond entre deux révisions si deux membres dépassent 20% (méthodologie). La composition est revue une fois par an, en septembre.
À quel point est-il concentré? Les pondérations officielles sont sous licence de SIX, mais les positions d'un tracker SMI en donnent une image fidèle. Selon whichindex.com, sur la base d'un ETF Xtrackers SMI au 29 octobre 2026:
Roche 18,59%, Novartis 15,33%, Nestlé 13,89%: ensemble 47,8%.
Suivent UBS (7,74%), ABB (7,53%), Zurich (6,03%) et Richemont (5,72%).
Les dix premières positions représentent 83,11% de l'indice.
Les pondérations d'un ETF peuvent légèrement différer de l'indice officiel, par exemple lorsque Roche dépasse le plafond de 18% entre deux révisions.
Ce que cela signifie: le SMI est très exposé à la santé et aux biens de consommation de base, des secteurs qui bougent moins en période de repli mais restent à la traîne lors des hausses tirées par la tech. Un jour de baisse de la pharma peut entraîner tout l'indice, même si la plupart des membres montent.
Le SMI est un indice de prix: les dividendes n'y sont pas inclus. SIX calcule aussi des versions avec dividendes réinvestis, qui donnent une image plus complète des rendements à long terme.
Les trois poids lourds sont en outre des entreprises très différentes: deux groupes pharmaceutiques mondiaux et le plus grand groupe alimentaire du monde. Une grande partie de leur chiffre d'affaires est réalisée hors de Suisse, dans d'autres monnaies.
LE CHIFFRE
47,8%
Poids de Roche, Novartis et Nestlé dans un tracker SMI, 29 oct. 2026. Près d'un franc sur deux investi dans un tracker SMI va à trois entreprises. Ajoutez UBS et ABB et vous dépassez 60%. C'est une concentration qu'on n'accepterait pas dans un portefeuille construit soi-même; mieux vaut donc le savoir avant d'appeler le SMI «le marché».
CE QUE CELA SIGNIFIE POUR VOS FRANCS
Le «marché suisse» n'est pas large: un fonds SMI est en grande partie un pari sur trois entreprises. Des indices plus larges comme le SPI comprennent bien plus de sociétés.
Biais domestique: de nombreux investisseurs suisses détiennent surtout des actions suisses. Le mix sectoriel du SMI laisse de côté une grande partie de la tech mondiale.
Monnaie: les entreprises du SMI gagnent l'essentiel à l'étranger; un franc fort peut donc peser sur leurs bénéfices publiés.
3 NOTIONS EN 30 SECONDES
Flottant: Les actions réellement négociables, hors grandes participations fixes. Le SMI pondère selon la capitalisation flottante.
Plafonnement: Une règle qui limite le poids d'un membre, ici à 18%, pour qu'une action ne domine pas l'indice.
Indice de prix vs de performance: Un indice de prix ignore les dividendes. Une version de performance suppose qu'ils sont réinvestis.
À SURVEILLER
La prochaine révision annuelle de l'indice en septembre 2027.
L'actualité pharma: Roche et Novartis pèsent ensemble environ un tiers de l'indice.
Les règles suisses de fonds propres pour UBS, la plus grande banque de l'indice.
L'ESSENTIEL EN 3 MINUTES
Le SMI est le chiffre phare des actions suisses, mais il se comporte comme un indice pharma et alimentaire auquel s'ajoutent une banque et un groupe industriel. Ce n'est ni bon ni mauvais en soi; il faut simplement le savoir. Pour comprendre pourquoi le SMI a bougé aujourd'hui, regardez d'abord Roche, Novartis et Nestlé.
POUR ALLER PLUS LOIN
D'autres explications de ce type: The 3-Minute Franc. Tout ce qu'il faut savoir sur vos francs, en 3 minutes chaque fois.
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