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3 MIN · Lecture de 3 minutes · Mis à jour le 30 octobre 2026
LA VERSION EN 10 SECONDES
Le taux directeur de la BNS est l'ancre des taux à court terme en Suisse; à 0%, il maintient les taux d'épargne bas et les hypothèques SARON bon marché.
CE QUI SE PASSE
La Banque nationale suisse fixe un chiffre clé: le taux directeur de la BNS. Le 24 septembre 2026, elle l'a laissé inchangé à 0%, niveau où il se trouve depuis le 20 juin 2025.
Comment un seul taux fait-il bouger toute une économie? Les banques détiennent des réserves, appelées avoirs à vue, auprès de la BNS. Jusqu'à un certain seuil, ces avoirs sont rémunérés au taux directeur de 0%; au-delà, à -0,25%. Cela pilote le taux au jour le jour auquel les banques se prêtent entre elles, mesuré par le SARON, qui s'établissait à -0,05% lors du fixing du 29 octobre. Le SARON sert ensuite de base aux hypothèques SARON, à de nombreux crédits aux entreprises et, indirectement, au taux de votre compte d'épargne.
Pourquoi zéro? La BNS vise une inflation comprise entre 0 et 2%. L'inflation suisse était de 1,0% en septembre, portée surtout par les produits pétroliers. La prévision conditionnelle de la BNS, qui suppose un taux maintenu à 0%, table sur une inflation moyenne de 0,7% en 2026 et de 0,8% en 2027 et 2028, dans la plage visée sur toute la période. Selon la BNS, il n'y a «toujours aucun signe d'effets de second tour» (résumé).
Les taux ne font pas que monter. Durant les années 2010 à faible inflation, la BNS a maintenu son taux sous zéro pendant des années. Aujourd'hui, le débat va dans l'autre sens: avec des banques centrales étrangères qui relèvent leurs taux et un franc plus faible, certains analystes s'attendent à une hausse en Suisse d'ici un an. C'est une prévision, pas un signal de la BNS. La BNS décide quatre fois par an, en mars, juin, septembre et décembre.
LE CHIFFRE
0%
Taux directeur de la BNS, inchangé le 24 septembre 2026. Zéro n'est pas un plancher. Dans les années 2010, la Suisse a vécu des années avec un taux directeur négatif. Ce qui compte pour vous, c'est l'écart entre ce taux et l'inflation: à 0% avec des prix en hausse de 1,0%, le taux d'intérêt réel sur les liquidités est négatif.
CE QUE CELA SIGNIFIE POUR VOS FRANCS
Épargne: avec un taux directeur à 0% et un SARON légèrement négatif, les comptes d'épargne ordinaires rapportent très peu. Avec une inflation de 1,0%, l'argent sur un compte typique perd du pouvoir d'achat en termes réels.
Hypothèques SARON: elles suivent le taux directeur plus une marge bancaire; une hausse se répercuterait donc rapidement. Les hypothèques à taux fixe intègrent plutôt les taux futurs attendus.
Le franc: un taux suisse plus bas qu'à l'étranger tend à affaiblir le franc; une hausse tendrait à le renforcer.
3 NOTIONS EN 30 SECONDES
Avoirs à vue: L'argent que les banques commerciales détiennent sur leurs comptes à la BNS. Leur rémunération pilote les taux à court terme dans l'économie.
SARON: Swiss Average Rate Overnight: le taux auquel les banques se prêtent au jour le jour contre des garanties. Calculé par SIX.
Prévision conditionnelle: La prévision d'inflation de la BNS en supposant un taux directeur inchangé. Un outil de décision, pas une promesse.
À SURVEILLER
L'examen de décembre et tout changement de ton.
L'indice des prix à la consommation de l'OFS: les données d'octobre paraissent début novembre.
Le SARON sur la page des taux de la BNS.
Les décisions de la BCE et de la Fed, qui creusent ou réduisent l'écart de taux.
L'ESSENTIEL EN 3 MINUTES
Voyez le taux directeur comme le thermostat de l'économie suisse. À 0%, il est réglé sur «neutre à chaud»: crédit bon marché, peu de rémunération pour l'épargne. La BNS ne le montera que si l'inflation menace de quitter durablement sa plage de 0 à 2%, et le baissera si le franc ou un ralentissement pousse les prix vers zéro. Chaque décision s'accompagne d'une prévision; le raisonnement est donc public.
POUR ALLER PLUS LOIN
D'autres explications de ce type: The 3-Minute Franc. Tout ce qu'il faut savoir sur vos francs, en 3 minutes chaque fois.
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