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3 MIN · Lettura di 3 minuti · Aggiornato il 30 ottobre 2026
LA VERSIONE IN 10 SECONDI
L'oro è salito del 45,9% in franchi nel 2025 e ha oscillato fortemente nel 2026, e la BNS stessa ne detiene 1'040 tonnellate.
COSA STA SUCCEDENDO
L'oro è quotato in dollari in tutto il mondo; un investitore svizzero vede quindi due movimenti insieme: il prezzo dell'oro e il dollaro rispetto al franco.
Il 2025 è stato un anno record. Secondo la BNS, l'oro ha chiuso il 2025 a CHF 110'919 al chilogrammo, il 45,9% in più rispetto a un anno prima. A fine marzo 2026 valeva CHF 118'400. A fine settembre era sceso a CHF 112'118 al chilogrammo.
Nel frattempo il percorso è stato movimentato. I dati giornalieri di exchange-rates.org mostrano un'oncia a circa CHF 3'284 il 3 agosto, un picco vicino a CHF 3'740 a fine agosto, poi una discesa. In tarda mattinata del 30 ottobre un'oncia costava circa CHF 3'264.
La BNS è tra i grandi detentori mondiali. Possiede 1'040 tonnellate, uno stock invariato da fine 2008, di cui circa il 70% custodito in Svizzera, il 20% presso la Bank of England e il 10% presso la Bank of Canada. L'oro pesa sui suoi risultati: nel risultato intermedio pubblicato oggi, la BNS ha registrato un utile di valutazione di CHF 1,2 miliardi sull'oro nei primi nove mesi del 2026, su un utile complessivo di CHF 44,2 miliardi.
Perché si compra oro? Non rende interessi, ma non è il debito di nessuno e tende a essere ricercato nei momenti di crisi. Quando i tassi sono vicini allo zero, come in Svizzera, il costo di detenerlo, cioè l'interesse a cui si rinuncia, è basso. Il suo prezzo può però anche scendere bruscamente, come ha mostrato quest'autunno.
Un modo per leggerlo: l'oro in CHF è sceso di circa l'8% tra metà agosto e fine ottobre secondo Gold PriceX, dopo il forte rialzo.
IL NUMERO
CHF 112'118
Oro al chilogrammo a fine settembre 2026 (BNS). Il chilogrammo è l'unità della BNS; la maggior parte degli acquirenti privati ragiona in once (31,1 grammi). Al prezzo di fine settembre, le 1'040 tonnellate della BNS valevano circa CHF 117 miliardi, secondo un nostro calcolo basato su prezzo e stock pubblicati.
COSA SIGNIFICA PER I VOSTRI FRANCHI
La valuta conta: l'oro in dollari e l'oro in franchi possono muoversi diversamente. Un dollaro più debole può ridurre il rendimento in CHF anche se l'oro sale in USD.
Costi: lingotti, monete, ETF e conti differiscono per spread, custodia e commissioni. Le monete piccole comportano premi più alti.
Un ruolo, non una scommessa: l'oro è volatile. Questa spiegazione non dice se comprare o vendere.
3 CONCETTI IN 30 SECONDI
Oncia troy: L'unità standard per il prezzo dell'oro, circa 31,1 grammi.
Spread: La differenza tra il prezzo a cui un commerciante vende e quello a cui ricompra. Più ampio per monete e lingotti piccoli.
Utile di valutazione: Un utile contabile dovuto a un prezzo di mercato più alto. La BNS lo registra anche se non vende il suo oro.
DA TENERE D'OCCHIO
Il risultato annuale della BNS a inizio 2027.
I tassi d'interesse reali negli Stati Uniti e in Svizzera.
L'USD/CHF sulla pagina dei tassi della BNS.
IL SUCCO IN 3 MINUTI
L'oro in franchi ha vissuto due anni molto diversi: un 2025 storico e un 2026 movimentato, con un picco estivo e un calo autunnale. Per la BNS è una riserva che non vende mai; per gli investitori privati, una riserva di valore volatile e senza rendimento. Per leggerlo correttamente bisogna conoscere sia il prezzo in dollari sia il cambio del franco.
PER APPROFONDIRE
Altre spiegazioni come questa: The 3-Minute Franc. Tutto quello che serve sapere sui vostri franchi, ogni volta in 3 minuti.
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