Original anglais · DE · FR · IT
3 MIN · Lecture de 3 minutes · Mis à jour le 30 octobre 2026
LA VERSION EN 10 SECONDES
L'or a progressé de 45,9% en francs en 2025 et a fortement fluctué en 2026, et la BNS elle-même en détient 1'040 tonnes.
CE QUI SE PASSE
L'or est coté en dollars dans le monde entier; un investisseur suisse voit donc deux mouvements à la fois: le prix de l'or et le dollar face au franc.
2025 a été une année record. Selon la BNS, l'or a terminé 2025 à CHF 110'919 le kilogramme, 45,9% de plus qu'un an plus tôt. Fin mars 2026, il valait CHF 118'400. À fin septembre, il était redescendu à CHF 112'118 le kilogramme.
Entre-temps, le parcours a été chahuté. Les données quotidiennes d'exchange-rates.org montrent une once à environ CHF 3'284 le 3 août, un pic proche de CHF 3'740 fin août, puis une glissade. En fin de matinée le 30 octobre, une once coûtait environ CHF 3'264.
La BNS figure parmi les grands détenteurs mondiaux. Elle possède 1'040 tonnes, un stock inchangé depuis fin 2008, dont environ 70% entreposées en Suisse, 20% à la Banque d'Angleterre et 10% à la Banque du Canada. L'or pèse sur ses résultats: dans son résultat intermédiaire publié aujourd'hui, la BNS a enregistré un gain d'évaluation de CHF 1,2 milliard sur l'or pour les neuf premiers mois de 2026, au sein d'un bénéfice total de CHF 44,2 milliards.
Pourquoi achète-t-on de l'or? Il ne rapporte pas d'intérêt, mais n'est la dette de personne et tend à être recherché en temps de crise. Quand les taux sont proches de zéro, comme en Suisse, le coût de détention, c'est-à-dire l'intérêt auquel on renonce, est faible. Son prix peut aussi chuter fortement, comme l'a montré cet automne.
Une façon de le lire: l'or en CHF a reculé d'environ 8% entre mi-août et fin octobre selon Gold PriceX, après sa forte hausse.
LE CHIFFRE
CHF 112'118
Or par kilogramme à fin septembre 2026 (BNS). Le kilogramme est l'unité de la BNS; la plupart des acheteurs privés raisonnent en onces (31,1 grammes). Au prix de fin septembre, les 1'040 tonnes de la BNS valaient environ CHF 117 milliards, selon notre propre calcul à partir du prix et du stock publiés.
CE QUE CELA SIGNIFIE POUR VOS FRANCS
La monnaie compte: l'or en dollars et l'or en francs peuvent évoluer différemment. Un dollar plus faible peut réduire le rendement en CHF même si l'or monte en USD.
Coûts: lingots, pièces, ETF et comptes diffèrent par les écarts de prix, le stockage et les frais. Les petites pièces comportent des primes plus élevées.
Un rôle, pas un pari: l'or est volatil. Cette explication ne dit pas s'il faut acheter ou vendre.
3 NOTIONS EN 30 SECONDES
Once troy: L'unité standard pour le prix de l'or, environ 31,1 grammes.
Écart (spread): La différence entre le prix auquel un négociant vend et celui auquel il rachète. Plus large pour les petites pièces et les petits lingots.
Gain d'évaluation: Un bénéfice comptable lié à un prix de marché plus élevé. La BNS l'enregistre même si elle ne vend pas son or.
À SURVEILLER
Le résultat annuel de la BNS début 2027.
Les taux d'intérêt réels aux États-Unis et en Suisse.
L'USD/CHF sur la page des cours de la BNS.
L'ESSENTIEL EN 3 MINUTES
L'or en francs a connu deux années très différentes: un 2025 historique et un 2026 agité, avec un sommet estival et un repli automnal. Pour la BNS, c'est une réserve qu'elle ne vend jamais; pour les investisseurs privés, une réserve de valeur volatile sans rendement. Pour bien le lire, il faut connaître à la fois le prix en dollars et le cours du franc.
POUR ALLER PLUS LOIN
D'autres explications de ce type: The 3-Minute Franc. Tout ce qu'il faut savoir sur vos francs, en 3 minutes chaque fois.
Information générale uniquement, pas un conseil en placement, fiscal ou juridique, ni une recommandation d'acheter ou de vendre un instrument financier. Les chiffres proviennent des sources mentionnées ci-dessus et sont provisoires. Indépendant; sans lien avec une bourse ou une autorité.
Allgemeine Information, keine Anlageberatung. · Information générale, pas un conseil en placement. · Informazione generale, non consulenza in investimenti.