Von The Franc Reporter · Stand 04.11.2026, 09:00
Laut AP haben die Demokraten die Mehrheit im US-Senat und im Repräsentantenhaus gewonnen, Präsident bleibt der Republikaner Donald Trump bis Januar 2029. Für Schweizer Waren gilt in den USA derzeit grundsätzlich eine Einfuhrabgabe von insgesamt bis zu 12.5%, dazu kommen Branchenzölle. Ob und wie der neue Kongress daran rüttelt, ist offen; seine Hebel sind aber klar umrissen.
Dollar und Franken
Ein Dollar kostet 0.8159 Franken (Stand 04.11.2026, 08:52, Yahoo Finance). Ein Euro kostet 0.9171 Franken (Stand 04.11.2026, 08:52, Yahoo Finance). Ob das mit der Wahl zusammenhängt, lässt sich aus den Kursen allein nicht ablesen.
SNB
Die Nationalbank hat an ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung vom 24.09.2026 den SNB-Leitzins bei 0% belassen. In der Medienmitteilung vom 24.09.2026 heisst es: «Bei Bedarf ist die Nationalbank zudem bereit, am Devisenmarkt aktiv zu sein, um angemessene monetäre Bedingungen zu gewährleisten.» In der am 22.10.2026 veröffentlichten Zusammenfassung der Diskussion steht zusätzlich: «Eine erhöhte Interventionsbereitschaft ist im aktuellen Umfeld nicht mehr nötig.» Die bedingte Inflationsprognose liegt laut Medienmitteilung bei 0.7% für 2026 und je 0.8% für 2027 und 2028. Zu den US-Wahlen hat sich die SNB nicht geäussert. Die nächste Lagebeurteilung ist am 10.12.2026, Medienmitteilung um 09:30.
Zollpolitik und Kongress
Laut SECO erheben die USA seit dem 24.07.2026 auf Importe aus der Schweiz einen variablen Zusatzzoll nach Section 301 des Handelsgesetzes von 1974. Bestehende Meistbegünstigungszölle werden angerechnet, die Gesamtbelastung beträgt grundsätzlich 12.5%. Ist der Meistbegünstigungszoll bereits 12.5% oder höher, wird nur dieser erhoben. Zahlreiche Kategorien sind ausgenommen, laut SECO etwa zivile Flugzeuge, Pharmazeutika und Gold. Der Section-301-Zoll ersetzt laut SECO die seit Februar 2026 geltenden Zusatzzölle nach Section 122 von 10% zuzüglich Meistbegünstigungszoll. Sektorzölle nach Section 232, etwa auf Stahl, Aluminium, Kupfer und Autos, gelten weiter und werden nicht mit dem Section-301-Zoll kumuliert. Die Verhandlungen über ein Handelsabkommen laufen laut SECO weiter.
Die Vorgeschichte zeigt, wo die Macht liegt. Die Verfassung gibt in Artikel I, Abschnitt 8, dem Kongress die Befugnis, Zölle zu erheben. Am 20.02.2026 entschied der Supreme Court im Fall Learning Resources gegen Trump, dass das Notstandsgesetz IEEPA dem Präsidenten keine Zollbefugnis gibt. Laut SECO betrifft das Urteil nur die Zusatzzölle auf Grundlage von IEEPA; Meistbegünstigungszölle und Sektorzölle nach Section 232 bleiben bestehen. Ein Zuschlag nach Section 122 darf laut Gesetzestext (19 U.S.C. § 2132) höchstens 15% betragen und höchstens 150 Tage gelten, «unless such period is extended by Act of Congress». Die Zölle nach Section 232 und Section 301 beruhen auf Handelsgesetzen, die bestimmten Stellen der Regierung Zollkompetenzen übertragen.
Was sich damit ändert: Der Kongress kann Gesetze verabschieden, die solche Befugnisse einschränken, und er entscheidet über jede Verlängerung eines Zuschlags nach Section 122. Was sich nicht ändert: Der Präsident kann gemäss Artikel I, Abschnitt 7, ein Veto einlegen; ein Gesetz kommt dann nur zustande, wenn beide Kammern es mit Zweidrittelmehrheit erneut beschliessen. Die bestehenden Zölle nach Section 232 und 301 bleiben in Kraft, solange kein Gesetz oder Gericht sie aufhebt. Der neue Kongress tritt am 03.01.2027 zusammen.
Pharma
Seit dem 31.07.2026 erheben die USA laut SECO Zusatzzölle nach Section 232 auf Pharmaprodukte. Für Pharmaimporte aus der Schweiz liegt der Satz bei höchstens 15%, mit diversen Produkteausnahmen und firmenspezifischen Regelungen, die reduzierte oder keine Zusatzzölle vorsehen. Damit halten sich die USA laut SECO an die gemeinsame Absichtserklärung vom 14.11.2025. Diese Zölle beruhen auf Section 232 und nicht auf IEEPA.
Wie stark die Branche am Aussenhandel hängt, zeigen die Zahlen des Bundesamts für Zoll und Grenzsicherheit (BAZG): Im dritten Quartal 2026 exportierte die Schweiz chemisch-pharmazeutische Erzeugnisse für 39.3 Milliarden Franken (saisonbereinigt, 1.6% mehr als im Vorquartal), mehr als die Hälfte der Gesamtexporte von 75.0 Milliarden Franken. Darin enthalten sind pharmazeutische Erzeugnisse für 28.6 Milliarden Franken, 7.0% weniger als im Vorquartal. Die gesamten Exporte in die USA sanken im dritten Quartal um 13.5% auf 11.0 Milliarden Franken. Einen Wert nur für Pharma-Exporte in die USA weist die Medienmitteilung nicht aus.
Uhren
Laut dem Uhrenverband FH stiegen die Schweizer Uhrenexporte im September 2026 um 11.7% auf 2.23 Milliarden Franken, den vierten Monat in Folge. In die USA, den grössten Markt mit 13.2% Anteil, gingen Uhren für 292.9 Millionen Franken, 85.7% mehr als im September 2025. Die FH führt das Plus vor allem auf einen günstigen Basiseffekt zurück. Zur Erinnerung: Seit dem 07.08.2025 galten laut Bundesrat Zusatzzölle von 39% auf rund 60% der Schweizer Exporte in die USA. Von Januar bis September 2026 summieren sich die Uhrenexporte auf 19.5 Milliarden Franken, 2.7% mehr als in der Vorjahresperiode. Im dritten Quartal 2026 erreichten die Uhrenexporte laut BAZG mit 6.7 Milliarden Franken einen Quartalsrekord.
Was wir wissen - Laut AP kontrollieren die Demokraten ab 03.01.2027 beide Kammern, der Präsident bleibt Republikaner. - Für Schweizer Waren gilt grundsätzlich eine US-Einfuhrabgabe von insgesamt bis zu 12.5% (SECO), Pharma bis 15% nach Section 232. - SNB-Leitzins 0% seit der Lagebeurteilung vom 24.09.2026 unverändert.
Was offen ist - Ob der neue Kongress Gesetze zu Zollbefugnissen vorlegt und ob sie ein Veto überstehen. - Ob und wann ein Handelsabkommen Schweiz-USA zustande kommt. - Die amtlichen Resultate; AP-Calls sind Projektionen.
Nächste Termine: Der neue Kongress tritt am 03.01.2027 zusammen. Die SNB gibt ihre nächste geldpolitische Lagebeurteilung am 10.12.2026 um 09:30 bekannt.
Quellen (direkt abgerufen 04.11.2026, 08:52 bis 09:00) - AP-Calls gemäss unserem Resultate-Artikel (Stand 04.11.2026, 08:30): AP Liveseite Midterms 2026 und AP Repräsentantenhaus - Yahoo Finance Dollar/Franken, Euro/Franken, 08:52 - SECO: Handelsbeziehung Schweiz USA - SNB: Medienmitteilung vom 24.09.2026 (PDF), Zusammenfassung der Diskussion vom 22.10.2026 (PDF), Terminkalender - Supreme Court: Learning Resources v. Trump - Gesetzestext 19 U.S.C. § 2132 (Section 122), Cornell LII - US-Verfassung, Transkript National Archives - Bundesrat/WBF: Medienmitteilung vom 07.08.2025 - BAZG: Drittes Quartal 2026, Medienmitteilung vom 20.10.2026 mit PDF - FH: Swiss watchmaking in September 2026
Allgemeine Information, keine Anlageberatung.
