Von The Franc Reporter · Stand: 01.11.2026, 16:00
Christine Lagarde verlässt die Europäische Zentralbank am 7. Februar 2027, fast neun Monate vor Ende ihrer Amtszeit. Für dich mit Franken heisst das: Am 18. März 2027 entscheidet die SNB um 09:30 über ihren Leitzins. Am Nachmittag desselben Tages verkündet die EZB ihren Zinsentscheid, möglicherweise schon unter neuer Führung.
Die EZB machte den Schritt am Donnerstag, 29. Oktober, in einer kurzen Mitteilung öffentlich. Lagarde habe den EZB-Rat und den Präsidenten des Europäischen Rats, António Costa, informiert. Am selben Tag liess der EZB-Rat die Leitzinsen unverändert, der Einlagesatz bleibt bei 2.50%. Ihre ordentliche Amtszeit wäre laut EZB bis 31. Oktober 2027 gelaufen.
Wer nachfolgt, bestimmen die Staats- und Regierungschefs der Euroländer nach Art. 283 Abs. 2 AEUV, auf Empfehlung des Rats und nach Anhörung von EU-Parlament und EZB-Rat. Eine Frist nennt der Artikel nicht. Costa schreibt, das Verfahren beginne sofort und laufe «ohne Verzögerung». Die Eurogruppe will die Empfehlung laut ihrem Präsidenten rasch vorbereiten. Sie trifft sich das nächste Mal am 9. November in Brüssel. Als Favoriten nannte Reuters schon im September den früheren niederländischen Notenbankchef Klaas Knot und den früheren spanischen Notenbankchef Pablo Hernández de Cos. Offiziell vorgeschlagen ist bisher niemand.
Halb neues Direktorium in fünf Monaten
Lagarde ist nicht die Einzige, die geht. Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel wechselt laut EZB am 3. Januar 2027 zum Internationalen Währungsfonds. Die Amtszeit von Chefökonom Philip Lane endet am 31. Mai 2027. Zählt man zusammen, wechseln zwischen Januar und Ende Mai drei der sechs Mitglieder des EZB-Direktoriums (unsere Zählung aus der Amtszeit-Liste der EZB).
Die Termine des Umbaus:
03.01.2027 Schnabel geht
04.02.2027 letzte Zinssitzung mit Lagarde, Pressekonferenz
07.02.2027 Lagarde geht
18.03.2027 SNB 09:30, EZB 14:15
31.05.2027 Amtszeit Lane endet
Quellen: EZB, SNB
Der Kalender macht den Wechsel für die Schweiz greifbar. Die letzte Zinssitzung unter Lagarde ist am 4. Februar 2027, drei Tage vor ihrem Abgang. Die nächste folgt am 17. und 18. März. Die SNB hat ihre Lagebeurteilung laut Terminkalender auf den 18. März gelegt, Mitteilung um 09:30. Die EZB publiziert ihre Zinsentscheide jeweils um 14:15. Die SNB entscheidet also am Morgen, die EZB am Nachmittag, möglicherweise schon unter neuer Führung. Ist die Nachfolge bis dahin nicht im Amt, leitet der Vizepräsident den EZB-Rat (Art. 13.1 der Satzung des ESZB und der EZB).
Der Mechanismus
Zwischen den beiden Leitzinsen liegen derzeit 2.5 Prozentpunkte. Die EZB zahlt auf Einlagen 2.50%, die SNB liess ihren Leitzins am 24. September bei 0%. Euro-Anlagen werfen derzeit mehr Zins ab, tragen für Anleger in Franken aber ein Kursrisiko. Senkt die EZB, wird der Abstand kleiner. Die SNB hat bei 0% wenig Spielraum nach unten und sagt, sie sei bei Bedarf bereit, am Devisenmarkt aktiv zu werden. Die EZB selbst legt sich laut ihrer Mitteilung vom 29. Oktober auf keinen Zinspfad fest. Ab Februar entscheidet der EZB-Rat ohne Lagarde.
Am Devisenmarkt ist kein klares Signal ablesbar. Laut den EZB-Referenzkursen kostete ein Euro am 28. Oktober 0.9247 Franken, am 29. Oktober 0.9222 und am 30. Oktober 0.9194. Für 1'000 Euro zahltest du damit am Freitag 919.40 Franken, 5.30 Franken weniger als am Mittwoch (unsere Rechnung). Ob der Rücktritt dazu beitrug, zeigen die Kurse nicht. Am 29.10.2026, dem Tag der Rücktrittsmeldung, liess die EZB auch die Leitzinsen unverändert. Direkt spüren solche Bewegungen Grenzgängerinnen und Grenzgänger mit Franken-Lohn und Euro-Ausgaben, Ferienreisende und Firmen, die in den Euroraum liefern.
Was als Nächstes zählt: Mo 9.11.: Eurogruppe in Brüssel, erster möglicher Schritt zur Empfehlung. Do 10.12., 09:30: SNB-Lagebeurteilung. Do 17.12.: letzte EZB-Zinssitzung 2026.
Allgemeine Information, keine Anlageberatung.
